非理性繁荣是什么

非理性繁荣是指资产价格脱离决定其价值的基本面因素而主要由市场参与主体的主观判断决定的持续上涨现象。

例如，2000年互联网泡沫期间，股市上任何一家公司，只要与互联网沾上边，股价都会显著增长，甚至于名称改一下加上“.com”，“挂羊头卖狗肉”，做印象管理，让股民认为自己触网，股价上涨效果也很好。

公司还是那些公司，短时间内在价值没有发生变化，股价却显著变化，这就是非理性繁荣现象。之所以是非理性，是因为这种繁荣只是泡沫，无法持续。

非理性繁荣意味着市场的运行超出了正常的规律，由人类的心态推动市场运行。例如当股市在投资者市场心理的影响下达到一个难以维系的、不正常的高度时，“非理性繁荣”现象就出现了。这一现象存在于所有的投机性市场。

互联网泡沫中股价的腾飞

在金融市场里，股市泡沫是指某一特定行业的股票价格自我持续上升或急速发展。仅当股价崩盘时该术语方可被明确使用。泡沫在投机者注意到股价的快速增长时应预期其会进一步上升而买入，而不是因为其被低估。很多公司因此被严重高估了。当泡沫破了时，股价急速下挫， 许多企业因此破产。

.com模型有天生的缺陷：大量公司在相同的领域均有着相同的商业计划，就是通过网络效应来垄断，很显然，即便计划再好，每一板块的胜出者都只会有一个，因此大部分有着相同商业计划的公司将会失败。实际上，许多板块甚至连支持一家独大的能力都没有。

尽管如此，一小部分公司的创始人在.com股市泡沫的初期公司上市是还是获得了巨大的财富。这些早期的成功使得泡沫更加活跃，繁荣期吸引了大量前所未有的个人投资，媒体报道了人们甚至辞掉工作专职炒股的现象。